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11月债市震荡格局难改

日期:2016-12-10 01:55 来源:未知 作者:admin

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11月债市震荡格局难改

11月主要关注美国大选带来的不确定性,以及10月经济和、金融和物价数据对债市的影响:

第一,美国大选前美联储料将按兵不动,大选结果不确定性上升,美元或震荡后回稳,人民币汇率或相应有所震荡,但单边被动贬值压力或有所缓解。

第二,关注房地产调控对10月投资、信贷数据的影响。10月一线和二线城市成交面积同比回落,而三线城市成交面积同比增速回升。10大及30大城市成交面积同比增速均出现回升。预计房地产调控对信贷、投资的影响将经历一个逐步显现的过程,对债市的影响长期偏正面,但短期影响有限。

第三,4季度CPI中枢预计升至2%以上,但预计货币政策仍将持续保持中性。

第四,表外理财纳入MPA广义信贷测算,bd912.com亚洲最佳线上真人娱乐场,但短期内对债市影响极小。

整体来看,美国大选前后人民币贬值压力或有所缓解,地产调控的影响或在未来几个月逐步显现,但短期内对债市的利多效应也较为有限,bd912.com亚洲最佳线上真人娱乐场,CPI中枢4季度预计将有所提升,但货币政策仍将继续保持中性,并不构成对债市的趋势性利空,而表外理财纳入MPA广义信贷测算短期内对债市也难以构成实质性影响。在这样的背景下,我们认为11月利率债收益率仍缺乏趋势性变化因素,我们仍然维持此前提出的债市短期窄幅震荡观点,维持10年期国债收益率2.6%-2.8%的区间判断不变,关注债市调整带来的布局机会。

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